我们都忘记了比特币还没有一个全球公认的故事

每个人对波动性的理解是不同的。

这就像不同的人看到同一个新闻标题，会有自己的理解，这和他的个人经历有很大关系。

波动性是指剧烈和不可预测的变化全球比特币有多少个，通常带有负面含义。 在金融市场上，大多数人会本能地避开波动剧烈的资产。

但另一方面，投资者在赚钱时喜欢波动，交易者在看到波动带来的风险溢价时喜欢波动。

比特币是一种高度波动的资产。 下图显示了一年时间段内比特币波动率随时间的变化：

在标准差的情况下，我们会发现比特币的波动率在下降，这似乎表明比特币市场正在走向成熟。

但是去掉极端数据，抛开离群数据的影响（统计学上常用的一种更符合真实情况的方法），比特币的波动率在一年内变化不大，依然是高位波动性资产。

为什么比特币波动率高？

比特币是目前不可多得的“Real Asset”，其价值与其他资产无关全球比特币有多少个，仅取决于自身属性。

与黄金一样作为“Real Asset”，比特币没有现金流和收益的概念，因此很难对其进行估值。 分析师无法通过所谓的现金流公允价值来对比特币进行估值。

从很多人认为比特币是传销的角度来看，比特币的价值完全取决于共识。

目前，比特币的价值等于市场认为它的价值。 在没有传统基本面的情况下，大部分投资者其实都是在猜测其他投资者的想法，所以主流资金、主力资金、庄。 . . . 等概念满天飞。

黄金也是如此，它没有现金流，其市场价值主要由共识驱动。

黄金和比特币的波动率比较

但为什么黄金的波动性较小？ 因为黄金的确定性。

在金融市场中，基本面并不决定价格，而是市场对基本面的描述决定了价格。

目前，比特币不确定。 投资比特币的人不确定其基本面。 如果你问十个人，你可能会得到 20 个不同的答案。 世界货币、数字黄金、信仰、区块链传销等。

虽然黄金已经存在了数千年，但市场对它的情绪相对更稳定，因为黄金的故事在全球范围内具有良好的共识。

目前，比特币的故事并不稳定，其波动的故事意味着它的波动不太可能很快减弱。

因此，在比特币有一个人人都相信的故事之前，市场情绪将非常容易受到各种事件的影响，价格也会随之而来。

但无论它的故事向哪个方向发展，比特币市场都将继续朝着那个方向发展。

这让我想起了我们上周的文章，

在圈内，大多数人理所当然地认为比特币和以太坊的定位非常明确，但从交易市场的反馈来看，其高波动性说明即使是圈内流动性最强的资产也缺乏共同共识，也就是说，它可能有某个时期大家认可的故事，但是这个故事并不强烈。

在过去的一年里，似乎没有新的故事出现。 大家都靠老故事给自己的信念充电，不知道是好是坏。

（结束）

参考：

编译：风答